Lever du Venture Capital : Guide fonds seed 2025

Le financement en Venture capital (VC) a longtemps été une véritable bouée de sauvetage pour les startups, leur permettant de se développer rapidement et d’innover dans un environnement hautement concurrentiel. Cependant, obtenir un financement seed en VC n’est pas une tâche facile, surtout à mesure que le marché évolue. En 2024, le paysage du VC est devenu plus complexe : les investisseurs sont de plus en plus sélectifs, et les fondateurs doivent se préparer mieux que jamais, en particulier lors de la phase de financement seed. Ce guide vous accompagnera pas à pas pour sécuriser un financement en VC en 2024, depuis la compréhension des tendances actuelles du marché jusqu’à la préparation de votre pitch et la recherche des bons investisseurs.

État du financement en Venture Capital en 2024 — Financement seed et au-delà

Tendances actuelles du marché

En ce début d’année 2024, l’écosystème du Venture Capital a connu des changements significatifs. Le marché est devenu plus exigeant : les VCs en phase seed comme en phase de croissance ciblent désormais les startups présentant des fondamentaux solides, une trajectoire claire vers la rentabilité, et des solutions réellement innovantes à des problèmes concrets. Les répercussions de la pandémie et les incertitudes économiques persistantes ont rendu les investisseurs plus prudents. Néanmoins, les opportunités restent nombreuses pour les startups capables de démontrer leur valeur.

Données Clés

Taux d’échec des startups

Lorsque vous réfléchissez à comment lever un financement seed auprès de VCs ou d’anges investisseurs, gardez toujours à l’esprit cette réalité difficile : le taux d’échec élevé des startups est un élément critique à considérer, tant pour les fondateurs que pour les investisseurs. Selon une étude récente de CB Insights, environ 90 % des startups échouent. Les causes les plus fréquentes sont l’épuisement des liquidités, l’absence de besoin sur le marché, ou la concurrence trop forte. Environ 70 % des startups échouent au cours des deux à trois premières années, soulignant l'importance de générer rapidement de la traction et de posséder des fondamentaux solides.

Types de VCs

Le paysage du Venture Capital est varié, avec des acteurs spécialisés selon les différentes étapes de croissance :

• Seed-Stage VCs : Investissent généralement dans des startups ayant peu ou pas de revenus, mais avec une équipe solide et un concept de produit viable. En 2024, les levées seed moyennes sont de 1,5 M$ aux États-Unis et de 1 M€ en Europe (source : Crunchbase).
• Growth-Stage VCs : Ciblent les startups avec un modèle économique prouvé et un certain niveau de revenus. En 2024, les levées en Series B atteignent en moyenne 15 M$ aux États-Unis et 10 M€ en Europe (source :PitchBook).
• Corporate VCs : Intégrés à de grandes entreprises, ces fonds cherchent des investissements stratégiques alignés avec les objectifs de leur maison-mère. Les montants varient selon la valeur stratégique du projet pour l’entreprise.

Valorisation et montant des levées : USA vs. Europe

Quand on envisage une levée seed via Venture Capital, il est essentiel de comprendre à quoi s’attendre en termes de valorisations et de montants levés. Voici une comparaison des moyennes observées selon les données de PitchBook, Crunchbase et Statista pour l’année 2024:

Ce tableau met en évidence les différences de dynamique de marché entre les États-Unis et l’Europe. Les États-Unis offrent généralement des valorisations plus élevées et des tours de financement plus importants, ce qui reflète un marché du Venture Capital plus mature et liquide. Toutefois, l’Europe rattrape son retard, notamment dans les grands pôles technologiques comme Londres, Berlin et Paris.

Différences Régionales

L’écosystème VC des États-Unis reste très solide, avec la Silicon Valley qui continue de dominer en tant que centre mondial de l’innovation. En 2024, plus de 150 milliards de dollars ont été investis dans des startups aux États-Unis, avec une attention particulière portée aux secteurs comme la fintech, l’IA et la santé (source : Statista). L’Europe, bien que plus petite en taille, a connu une croissance significative de l’activité VC, avec plus de 70 milliards d’euros investis, notamment dans les domaines du deep tech et de la durabilité (source : TechCrunch).

Lever ou Ne Pas Lever ?

Toutes les startups ne sont pas faites pour lever un financement seed ou du Venture Capital. Avant de se lancer, les fondateurs doivent évaluer de manière critique si leur entreprise a réellement besoin d’un financement VC, ou si d’autres chemins comme le bootstrapping pourraient être plus adaptés.

Le Financement VC Est-Il Adapté à Votre Startup ?

Le financement VC peut accélérer la croissance, mais il comporte des contreparties importantes, comme la perte de contrôle et la pression pour générer des rendements élevés rapidement. Pour certaines startups, notamment celles ayant un fort potentiel de scalabilité et une opportunité de marché importante, le VC est souvent indispensable. Pour d’autres, en particulier celles positionnées sur des marchés de niche ou qui privilégient une croissance durable, le bootstrapping peut être une meilleure option.

Envisager le Bootstrapping

Le bootstrapping permet aux fondateurs de conserver le contrôle total de leur entreprise, de croître à un rythme plus maîtrisé, et d’éviter la dilution qui accompagne les levées de fonds externes. Cette approche est souvent plus adaptée aux startups capables de générer du chiffre d’affaires rapidement et qui ne nécessitent pas de gros investissements initiaux pour se développer.

Pour vous aider à choisir entre lever des fonds VC ou opter pour le bootstrapping, vous pouvez regarder cette vidéo pertinente: "Should You Raise Venture Capital or Bootstrap?".

Se Préparer à un Financement VC

Si vous avez décidé que le financement VC est la voie appropriée pour votre startup, la prochaine étape consiste à mettre de l’ordre dans vos affaires. Les VCs recherchent des startups bien préparées, avec des finances solides, un business plan clair et un pitch convaincant.

Comprendre Vos Indicateurs Historiques et Vos Objectifs

Les investisseurs vont examiner de près les indicateurs clés de votre startup pour en évaluer le potentiel. Ces indicateurs varient selon votre modèle d'affaires :

• B2B vs. B2C :
• Les startups B2B doivent se concentrer sur des métriques comme le Coût d’Acquisition Client (CAC), la Valeur Vie Client (CLTV) et le Revenu Récurrent Annuel (ARR).
• Les B2C doivent insister sur la croissance des utilisateurs, les taux d’engagement et le churn rate (taux d’attrition).
• Logiciel vs. Consommation vs. Hardtech :
• Les entreprises SaaS doivent mettre en avant leur Revenu Récurrent Mensuel (MRR) et leur taux de croissance.
• Les startups orientées produits grand public doivent démontrer une forte fidélité à la marque et une bonne pénétration du marché.
• Les startups hardtech doivent se concentrer sur leurs avancées technologiques et leur propriété intellectuelle.

👉 Pour plus de détails sur les métriques clés selon votre secteur, vous pouvez consulter les sites spécialisés comme SaaS Metrics pour les startups B2B SaaS, ou Consumer Insights pour les modèles B2C.

Preparing Your Financial Model

Préparer Votre Modèle Financier

Un modèle financier robuste est crucial pour obtenir un financement VC en seed ou en phase de croissance. Il doit refléter fidèlement l’état actuel de votre entreprise et vos projections futures, incluant les prévisions de revenus, les dépenses et les flux de trésorerie.

Éléments de Base du Modèle Financier

• Prévisions de revenus: Estimez votre croissance de revenus sur les 3 à 5 prochaines années. Soyez réaliste: les VCs analyseront attentivement ces chiffres.
• Prévisions de dépenses: Détaillez vos coûts opérationnels, fixes et variables.
• Analyse des flux de trésorerie: Montrez quand vous atteindrez le seuil de rentabilité et quelle est votre durée de runway (le nombre de mois avant d'épuiser votre trésorerie).

📘 Si vous êtes novice en modélisation financière, les ressources de MATH Venture Partners peuvent vous offrir un bon point de départ:

• Startup Financial Modeling, Part 1: What is a Financial Model? - MATH Venture Partners
• Startup Financial Modeling, Part 2: Start with Your Assumptions - MATH Venture Partners
• Startup Financial Modeling, Part 3: The Income Statement and Custom Detail Tabs - MATH Venture Partners
• Startup Financial Modeling, Part 4: The Balance Sheet, Cash Flow and Unit Economics - MATH Venture Partners

Préparer Votre Pitch Deck

Qu’est-ce que votre pitch deck doit inclure ? C’est l’histoire de votre startup résumée en quelques slides. C’est la première chose que verront les investisseurs, donc il doit être percutant, clair et concis.

Voici une structure de base à suivre pour un pitch deck efficace :

• Introduction: Présentez brièvement votre entreprise et ce qu’elle fait.
• Problème: Expliquez le problème que vous cherchez à résoudre.
• Solution: Décrivez votre produit ou service et en quoi il répond à ce problème.
• Opportunité de marché: Mettez en avant la taille du marché et pourquoi il est intéressant de s’y attaquer.
• Business model: Expliquez comment vous gagnez de l’argent.
• Traction: Présentez vos résultats actuels — nombre de clients, revenus, croissance, etc.
• Stratégie de commercialisation (Go-to-Market Strategy): Détaillez comment vous allez acquérir vos premiers clients.
• Équipe: Présentez les fondateurs et les recrutements clés.
• Données financières: Montrez vos projections financières et les indicateurs clés.
• Demande de financement: Indiquez combien vous souhaitez lever et comment vous allez utiliser les fonds.

Pour aller plus loin, consultez ce guide complet proposé par Slidebean:

What is a Pitch Deck Presentation?.

📎 Cliquez sur l’image ci-dessous pour découvrir quelques excellents exemples à suivre.

Construire Votre Dataroom

Un dataroom bien organisé est essentiel pour la due diligence, une fois que vous avez suscité l’intérêt des investisseurs. Il doit contenir tous les documents qu’un investisseur pourrait vouloir consulter pour évaluer votre startup en profondeur.

Importance d’un Dataroom

Le dataroom sert de répertoire sécurisé pour tous vos documents stratégiques. Il permet aux investisseurs d’accéder facilement aux informations dont ils ont besoin, sans échanges incessants d’e-mails ou de documents.

Dossiers Clés pour un Financement Seed

Pour une startup en phase d’amorçage (seed), votre dataroom devrait contenir les dossiers suivants:

Documents Juridiques:

• Documents de constitution: statuts, immatriculation de l’entreprise, et éventuels amendements.
• Cap Table (Table de capitalisation): répartition détaillée de l’actionnariat (fondateurs, employés, investisseurs).
• Accords entre actionnaires: tous les contrats définissant les droits et obligations des associés.

Finances :

• États financiers historiques: compte de résultat, bilan, et tableau des flux de trésorerie sur les 1 à 3 dernières années, si disponibles.
• Prévisions financières: projections détaillées sur 3 à 5 ans (revenus, dépenses, trésorerie).
• Déclarations fiscales: copies des déclarations fiscales de l’entreprise sur les dernières années.

Documents Légaux:

• Propriété intellectuelle (IP): brevets, marques déposées, droits d’auteur, et demandes en cours.
• Contrats: principaux accords avec clients, fournisseurs, partenaires, y compris les licences.
• Contrats de travail: offres d’emploi clés, clauses de non-concurrence, accords de confidentialité.

Informations Produit:

• Roadmap produit: plan détaillé du développement futur.
• Spécifications techniques: description de l’architecture technique, technologies propriétaires, etc.
• Retours utilisateurs: sondages, témoignages ou avis clients validant l’adéquation produit/marché.

Données Clients:

• Contrats clients: accords avec vos clients majeurs montrant un chiffre d’affaires significatif.
• Cas d’usage: exemples de problèmes clients résolus par votre solution.
• Indicateurs utilisateurs : données sur l’acquisition, la rétention et la croissance des clients.

Pitch Deck et Business Plan:

• Pitch Deck: votre présentation investisseur (vision, opportunité, modèle économique, projections).
• Business Plan: document complet avec analyse marché, concurrence, stratégie commerciale, etc.

Outils de Dataroom Recommandés

Pour structurer votre dataroom, il existe des options gratuites comme Google Drive ou Notion, mais pour des levées plus importantes, il est conseillé d’opter pour des plateformes spécialisées comme DocSend ou DealRoom.

Ces outils vous permettent de:

• Contrôler les accès,
• Suivre les vues,
• Garder vos documents toujours à jour.

Vous pouvez consulter une checklist plus détaillée dans ce blog de DealRoom.

Prospection et engagement des investisseurs

Trouver les bons investisseurs est tout aussi important que de préparer son pitch. Il faut cibler des VCs qui ont non seulement le capital, mais aussi l’expertise et le réseau nécessaires pour aider votre startup à se développer.

Comment trouver et contacter des investisseurs

Trouver et contacter des investisseurs est un processus long et difficile. Toutefois, il existe différents lieux et ressources utiles comme les événements tech, les conférences, les listes ouvertes de VC, les réseaux fermés et les accélérateurs.

1. Événements tech et conférences

Participer à des événements tech et à des conférences est un excellent moyen de rencontrer des investisseurs en personne. Ces événements offrent l’occasion de présenter votre startup, de créer un réseau avec les leaders de l’industrie et de potentiellement obtenir un financement.

Rien qu’aux États-Unis, il y a des centaines d’événements tech chaque année, dont certains comme le CES ou SXSW attirent des dizaines de milliers de participants. En Europe, les conférences tech connaissent également une forte croissance, avec une augmentation estimée à 30 % sur les cinq dernières années.

Lorsque vous participez à ces événements, pensez à utiliser des cartes de visite digitales pour partager facilement vos coordonnées et votre pitch deck avec les investisseurs potentiels. Des plateformes comme KADO proposent des solutions de cartes de visite digitales qui s’intègrent parfaitement à vos outils existants, facilitant ainsi les suivis post-événement.

Voici quelques-unes des conférences les plus importantes aux États-Unis et en Europe :

• TechCrunch Disrupt (USA) – Un événement majeur à San Francisco où les startups présentent leur projet devant des VCs de premier plan.
  https://techcrunch.com/events/disrupt-sf/
• Web Summit (UE) – Organisé à Lisbonne, c’est l’une des plus grandes conférences tech au monde, attirant des milliers d’investisseurs et de startups.
  https://websummit.com/
• South by Southwest (SXSW) (USA) – Événement annuel à Austin, TX, mêlant technologie, musique et cinéma avec un fort accent sur les startups.
  https://www.sxsw.com/
• Slush (UE) – Organisé à Helsinki, en Finlande, Slush rassemble fondateurs et investisseurs dans une atmosphère intime et innovante.
  https://www.slush.org/
• Collision (USA) – L’une des conférences tech à la croissance la plus rapide en Amérique du Nord, organisée à Toronto.
  https://collisionconf.com/
• VivaTech (UE) – Grand événement à Paris mettant en avant les startups et l’innovation avec une forte présence d’investisseurs.
  https://vivatechnology.com/
• CES (USA) – Le Consumer Electronics Show à Las Vegas est un événement majeur où les startups de la tech grand public rencontrent les investisseurs.
  https://www.ces.tech/
• 4YFN au MWC (UE) – Organisé à Barcelone dans le cadre du Mobile World Congress, 4 Years From Now est dédié aux startups en phase de démarrage.
  https://www.4yfn.com/
• LAUNCH Festival (USA) – Basé à San Francisco, cet événement est centré sur le financement des fondateurs.
  https://launchfestival.com/
• The Next Web Conference (UE) – La conférence TNW d’Amsterdam est un événement tech européen de référence connectant startups et investisseurs.
  https://thenextweb.com/conference

2. Envoyer des e-mails à froid

Si vous ne pouvez pas assister à des événements, l’e-mail à froid peut être un moyen efficace de contacter des investisseurs. L’essentiel est de rédiger un message concis et percutant qui capte l’attention de l’investisseur.

A. Comment rédiger un e-mail à froid pour un investisseur

Écrire l’e-mail parfait à un investisseur potentiel est un art. Voici quelques conseils clés :

• Personnalisez votre message: Commencez par une salutation personnalisée et mentionnez quelque chose de spécifique sur l’investisseur ou son portefeuille, pour montrer que vous avez fait vos recherches.
• Allez droit au but: Les investisseurs sont très sollicités, donc soyez bref. Présentez rapidement qui vous êtes, ce que fait votre startup et pourquoi cela les concerne.
• Incluez un appel à l’action: Indiquez clairement ce que vous attendez : un rendez-vous, un appel, ou un retour sur votre pitch deck.

Pour un guide détaillé sur la manière de rédiger l’e-mail parfait, consultez cette ressource d’OpenVC: Comment envoyer un e-mail à froid à un VC.

B. Où trouver les e-mails des investisseurs

Il existe différentes ressources où vous pouvez trouver les e-mails d’investisseurs. Mais attention au spam ! N’envoyez jamais d’e-mails génériques à une liste d’investisseurs. Cela donne une mauvaise image et aboutira presque toujours à un refus.

B.1. Listes ouvertes

Trouver les adresses e-mail d’investisseurs peut être difficile, mais plusieurs plateformes proposent des listes publiques :

• OpenVC – Propose une base de données open source de contacts de VCs et des conseils sur la manière de les approcher.
  https://www.openvc.app/vc-lists
• AngelList – Une plateforme où vous pouvez trouver des investisseurs et leurs coordonnées, particulièrement utile pour les startups en phase de démarrage.
  https://angel.co/
• VC Database – Une liste complète de VCs, avec leurs e-mails et préférences d’investissement.
  https://vcdb.io/

B.2. Réseaux

Certains réseaux peuvent également vous aider à établir un lien direct avec des investisseurs :

• OpenVC – Cette plateforme propose non seulement des listes d’e-mails mais aussi des outils pour gérer votre stratégie de prise de contact.
  https://www.openvc.app/
• Angel Investment Network – Connecte les startups avec des business angels et des VCs du monde entier.
  https://www.angelinvestmentnetwork.com/

3. Participer à des accélérateurs pour élargir votre réseau

Rejoindre un accélérateur peut vous offrir le mentorat, les ressources et les connexions avec des investisseurs nécessaires pour développer votre startup. Voici quelques-uns des accélérateurs les plus renommés :

• Techstars – Propose un programme de trois mois avec mentorat, un financement de 120 000 $ et un vaste réseau d’investisseurs.
  https://www.techstars.com/
• 500 Startups – Offre un programme de quatre mois avec 150 000 $ de financement et un accès à un réseau mondial de mentors et d’investisseurs.
  https://500.co/
• Y Combinator – L’un des accélérateurs les plus prestigieux au monde, ayant soutenu des entreprises comme Airbnb ou Dropbox. Investit 500 000 $ pour 7 % de parts.
  https://www.ycombinator.com/

Engagement des investisseurs

Une fois que vous avez établi un premier contact avec des investisseurs potentiels, il est crucial de les maintenir engagés tout au long du processus de levée de fonds.

1. Créez un calendrier

Établir un calendrier est essentiel pour créer une dynamique et maintenir l’intérêt des investisseurs. Fixez des échéances claires pour vous-même et votre équipe afin de vous assurer d’atteindre les étapes clés. Partagez ces échéances avec les investisseurs pour créer un sentiment d’urgence et garder votre levée de fonds sur les rails.

2. Préparez-vous aux questions des investisseurs

Les investisseurs poseront des questions difficiles pour tester votre connaissance de votre entreprise et de votre marché. Être prêt à répondre avec des arguments solides et basés sur des données peut vraiment faire la différence. Pour une liste complète des questions fréquentes posées par les investisseurs, consultez cet article : 30 Questions que les investisseurs posent lors d’une levée de fonds.

3. Faites toujours un suivi

Il est fréquent de ne pas recevoir de réponse immédiate d’un investisseur. Pourtant, la persistance est essentielle. Des relances régulières montrent votre engagement et vous maintiennent dans le radar des investisseurs. Même si un investisseur refuse de participer à votre tour actuel, entretenir une relation peut s’avérer précieux pour des levées de fonds futures.

Pour plus de conseils sur ce qu’il faut faire après une rencontre avec un investisseur, lisez cet article: J’ai rencontré un investisseur – que se passe-t-il ensuite?

Conclusion

Obtenir un financement en capital-risque est un processus exigeant, mais avec la bonne préparation et une approche stratégique, c’est tout à fait possible. En comprenant le paysage actuel du VC, en vous assurant que votre startup est prête à recevoir un investissement, et en prospectant efficacement les bons investisseurs, vous augmentez vos chances de sécuriser les fonds nécessaires pour développer votre entreprise.

Rappelez-vous : réussir une levée de fonds ne consiste pas seulement à obtenir de l’argent, mais à trouver les bons partenaires qui croient en votre vision et peuvent vous aider à atteindre vos objectifs.

Bonne chance dans votre parcours de levée de fonds en 2024!